帮王健林“还债”的男人，还帮过许家印

图源：视觉中国，《老男孩》首映礼上，右一为柯利明

儒意影业及其现年40岁的掌舵人柯利明走到聚光灯下。

7月23日，中国儒意（00136.HK）披露，上海儒意以22.62亿元受让万达投资49%股权。这笔钱解了王健林还债的燃眉之急。

影视圈对儒意影业和柯利明的名字并不陌生。2021年春节档引发全民观影热潮、创下54亿票房的《你好，李焕英》，儒意影业就是其主要出品方。近期热映的大鹏导演的《保你平安》、朱一龙《消失的她》等影片背后，都有儒意影业的身影。

不止如此，在2021年恒大债务危机开始爆发之际，柯利明还以44.33亿港元从许家印手中接过恒腾网络8%的股份，正值影视业寒冬，这样的阔绰出手令市场侧目。

短短三年间，柯利明先后出手帮王健林和许家印两位身家千亿的商界大佬纾困解围，其能量不可小觑。

而在2009年柯利明刚开始闯荡影视圈时，身家仅有200多万元，如今其持股市值逾90亿港元。

柯利明如何发家？“影视+资本”或许能给出答案。

儒意影业部分作品及票房，截图自猫眼APP

炒股曾血本无归

200万身家闯荡影视圈

7月23日，港股上市公司中国儒意（00136.HK）公告，上海儒意以22.62亿元受让北京万达投资有限公司（下称“万达投资”）49%股权。

股权转让完成后，万达投资持有A股上市公司万达电影（002739.SZ）20%股份，截至7月25日收盘，相应股份市值达60亿元。市场有评价称上海儒意目的在万达电影股权。

但上海儒意表示，目前无意向万达投资委任董事，无意参与其日常运营和管理。对于万达投资持有的万达电影股份，上海儒意仅作为被动投资者间接持有，而不享受其投票权、分红权。

据澎湃新闻称，此次万达获得的资金将用于偿还7月23日到期的4亿美元债本金。

上海儒意此番帮王健林周转资金的意味明显。工商资料显示，上海儒意由柯利明持股99%，张国良持股1%。

作者综合媒体报道及上市公司公告获悉，柯利明是湖北黄冈人，1983年生，初中毕业后即赴澳大利亚留学。柯利明毕业于澳大利亚格里菲斯大学，2005年获风险管理学士学位，2006年获货币银行学硕士学位。

硕士毕业后，柯利明在香港某对冲基金公司担任高级分析师。2008年，金融危机席卷全球，柯利明投在股市里的钱也血本无归。

2009年，柯利明带着仅剩的200多万元来到北京，接手哥哥柯久明的一家广告公司（儒意欣欣影业投资有限公司前身）。之后哥哥又投给他80%的资金完成儒意欣欣影业增资。没有圈内人脉、资源和经验的柯利明就此进入影视行业。

在朋友的引荐下，柯利明选择从电视剧切入。这是他运用数据分析的结果，据他统计，此前五年电影票房成功的概率不到3%，而一百部电视剧里有三十部基本可以保本或赚钱。

入行后，柯利明先后参与出品《铁齿铜牙纪晓岚4》、《李春天的春天》、《前妻的车站》等热播剧。

接受《中国企业家》采访时，柯利明提到，电视剧是B2B行业，成熟度远高于电影，而他对成本控制、盈利前景的高度敏感和判断能力发挥到了极致，几乎到“看完剧本就能大概估算出制作成本”的地步。

但此时的柯利明显然财力有限。据《21世纪经济报道》2021年报道，在2010年底，儒意影业储备的一些题材受资金所限无法实现拍摄，于是接触到华视影视投资（北京）有限公司，后者母公司海隆石油资金实力雄厚。于是双方达成合作约定，柯利明自2011年3月出任华视影视总经理，期间筹划拍摄了《致我们终将逝去的青春》、电视剧《刀客家族的女人》、电影《小时代 1、2》等作品。直到2012年12月柯利明回到儒意影业。

据称，柯利明参与投资的几部电视剧均实现盈利，且有的投资回报率达到200%。在电视剧领域积累了资金和技术后，柯利明才将视线转向电影。

接受《中国企业家》采访时，柯利明表示，“电影行业是最容易变现的，而且每年增长超过30%，我进来投资的增长率不会低于20%吧。除非我太笨。”

靠赵薇《致青春》爆赚

出售股权获13亿现金

之所以没有立马投资电影，柯利明表示，一是资金不是特别充裕，自己就几百万，好项目不缺钱，大家都在排队等；二是经验不足。在研究了美国漫威影业的发展模式后，柯利明决定从热门IP切入，成立“儒意图书”公司，策划出版《致我们终将逝去的青春》、《匆匆那年》等热门图书，这为儒意影业提供了大量可供改编的资源。

《中国企业家》报道指出，如今购买畅销书版权已成行业共识，但当时，购买一部热门作品的影视改编权可能都不过五万而已。

赵薇的导演处女作《致青春》成为儒意影业在电影圈打响的头炮。据腾讯娱乐，柯利明作为新手制片人并不被看好，很多知名大导演都很忙。柯利明在朋友的介绍下和赵薇见了面，当时赵薇正在准备毕业作业，也在找题材。柯利明告诉赵薇，《致青春》图书卖了100多万册。在信息爆炸的时代，还有人愿意花30块钱买回家看。这些人都会支持电影票的。

《致青春》的投资大约是六千万，而最后的票房是7.2亿，回报率惊人。据腾讯娱乐，柯利明凭借较高的股权为为公司拿下巨额盈利。此外，柯利明在项目中没拿片酬，以干股形式加入。希望票房回本有盈余后再分红。“很幸运，片子还算成功，我运气很好。”

此后，柯利明还先后策划出品了郭敬明导演的《小时代》和《老男孩猛龙过江》，策划出洗脑神曲《小苹果》。在原本3%赚钱概率的电影行业，柯利明押中爆款的比率十分惊人。

尽管电视剧及电影作品大获成功，儒意影业当时的资产评估报告显示，公司还没赚到什么钱：2012年公司营收1942万元，净利润296万元；2013年公司营收636.8万元，亏损253万元。2014年前7个月，营收3092万元，净利润1735万元。

这并不妨碍资本市场给出极高的估值。当时正值影视公司资本并购热潮，华谊兄弟股价节节攀升，唐德影视、欢瑞世纪等影视公司资本动作不断。在市场上苦寻并购标的中技控股也瞄上了儒意影业。

2014年8月，中技控股披露，拟非公开发行募资87亿元收购儒意影业在内的公司，其中儒意影业的收购估值为15亿元。主要依据为其2015年1.3亿元的业绩承诺以及同期上市公司并购的影视公司市盈率。

对于市场觉得中技控股买贵了的争议，柯利明当时接受《证券日报》采访时称，“入口的价值是没有办法评估的，如果我未来一年能生产五部电影，每年三五十亿元的票房，那反过来看我们的价值反而被低估了。”

此外，对于业绩对赌承诺，柯利明解释称，前期买了大量版权，压了很多成本，利润上显现不出来，但三五年后就能看到他们的价值。而且基本能以市场价五折甚至三四折拿到好的版权。

收购方案拉锯一年后，中技控股公告，公司与儒意影业未能就交易条款达成一致，双方决定终止合作。

1个月后，儒意影业找到了新的买家。

天神娱乐（002354.SZ）旗下并购基金以现金13.23亿元收购儒意影业49%股权。儒意影业估值已达27亿元。这也是有据可查的柯利明获得的最大一笔现金回报。

持有不到一年时间，天神娱乐将股权以16.17亿元转让给达禹资产退出，儒意影业的估值已达33亿元。这是2016年7月，柯利明闯入影视圈的第七年。

44亿接手许家印股份

业绩对赌压力大

金融科班出身的柯利明，已经品尝到资本市场的美妙红利。而影视圈背后资本涌动，给了柯利明绝佳的结交人脉的舞台。

2020年10月，为抓住业务扩展或多元化机会，恒腾网络宣布以72亿港元估值收购柯利明控制的儒意影业、南瓜影视以及景秀网络等资产。相应估值以恒腾网络增发股份及认股权证支付。

其中，认股权证对柯利明旗下资产做出业绩要求：2021年、2022年、2023年净利润不低于4亿元、5亿元、6亿元，或三年合并利润不低于15亿元，则柯利明能以当时股价3折获得相应认股权证。

发行完成后，恒腾网络2020年报显示，柯利明成为恒腾网络第二大股东，持股比例达36.99%。恒大集团持股55.64%为第一大股东。

恒腾网络收购柯利明所持的资产，包括上海儒意影业、景秀游戏、南瓜电影即北京晓明，图据恒腾网络公告

2021年5月开始，恒大债务危机开始爆发、蔓延，许家印开始变卖资产筹钱。港交所权益披露信息显示，2021年6月29日，柯利明以6港元/股的价格从恒大集团手中接过7.39亿股股份，总代价为44.33亿港元。

账面看，柯利明这笔交易并不划算，一个月后，恒大继续出售恒腾网络股份，价格却仅有3.2港元/股，相比之下柯利明多花了20亿港元。

港交所披露的柯利明持股权益，2020年10月，柯利明获得增发股份；2021年1月，恒腾网络股份十合一；2021年6月，柯利明买入恒腾网络7.39亿股股份，并保持持股数量至今

尚不知柯利明在影视寒冬如何筹得巨额资金。但这一时期，儒意先后主要出品的《送你一朵小红花》和《你好，李焕英》均实现票房、口碑双丰收，其中，《送你一朵小红花》以14.3亿元票房成为当年元旦档期冠军，而《你好，李焕英》以54.14亿元票房迈入中国电影票房第三名。

2021年8月11日起，柯利明出任恒腾网络董事长，原恒大系高管徐文退任。当年11月，恒大完成最后一笔股份转让，彻底从恒腾网络中退出。12月3日，恒腾网络更名为中国儒意控股有限公司，儒意影业总裁陈曦（陈祉希）获委任为公司执行董事。

中国儒意财报显示，2021年公司利润为11.74亿元。其中内容制作及线上流媒体业务贡献收入22.15亿元，利润6.97亿元。

2022年公司营业额23.18亿元，其中影视制作、线上流媒体及游戏业务收入达12.69亿元，利润9450万元。主要原因即受疫情冲击，电影推迟上映，票房收入也受到影响。

中国儒意在2022年报中指出，公司出品的《保你平安》、《交换人生》已于院线上映。电影《热烈》、电视剧《大唐狄公案》、《我的人间烟火》等计划在今年陆续发布。

今年7月4日，中国儒意以1.60港元/股价格配发股份，募资40亿港元。公司称，电影业已开始复苏，募资将为公司扩大电影和游戏业务提供确定的资金。

港交所权益披露信息显示，在接受恒大的7.39亿股份后，柯利明在中国儒意持有权益的股份数与此前保持不变，仍为37.27亿股，但由于公司此后进行定增等活动，柯利明持股份额微降至36.35%（含认股权证），仍为中国儒意第一大股东，其对应的持股市值达91亿港元。

不过，柯利明能否完成业绩承诺顺利拿到所有认股权，尚待最后一跃。